鐵礦石供過于求局面難改 反彈難持久發表日期：2015-1-9

受政府加大基建投資力度消息提振，鐵礦石期貨周二漲停。但這些投資難以在短(duǎn)期內(nèi)轉化為(wèi)實際需求，鐵礦石現貨市場供過于求局面仍将延續，期貨反彈也難以持久。 經濟表現不佳，基建投資加大 從近期一(yī)系列經濟數據來看，中國經濟複蘇程度仍不及預期。受新訂單下降拖累，去(qù)年(nián)12月，無論是彙豐制造業PMI，還是官方制造業PMI，均低(dī)于預期，制造企業經營情況依然不容樂(yuè)觀。 為(wèi)了在2015年(nián)繼續保持經濟穩定增長(cháng)，從2014年(nián)年(nián)底開始，國家加大了對重大工程建設的(de)投資力度。據報道(dào)，國務院已批準總投資額超過10萬億元的(de)420多個項目，這些項目主要包括七大類基礎設施：糧食水利、交通、生态環保、健康養老服務、信息電網油氣等重大網絡工程、清潔能源、油氣及礦産資源保障工程等，其中有大約300個項目将在今年(nián)逐步開工，總投資額接近7萬億元。此外，“一(yī)帶一(yī)路”的(de)發展更是意味着未來多年(nián)內(nèi)将有大量鐵路、港口等項目開工建設。 上述因素将成為(wèi)拉動鋼鐵和(hé)鐵礦石需求的(de)關鍵力量，短(duǎn)期有助于提振市場信心，也是推動鐵礦石期貨漲停的(de)主要原因。但從實際來看，這些項目尚難在短(duǎn)期內(nèi)給鐵礦石帶來較多新增需求。 鐵礦石港口庫存持續減少 據統計，截至1月4日，全國41個主要港口的(de)鐵礦石庫存總量降至9824萬噸，連續6周下降。一(yī)方面，由于鐵礦石價格持續下跌，鋼廠紛紛實行低(dī)原料庫存策略，對鐵礦石“随買随用”，貿易商進口鐵礦石的(de)數量有所減少;另一(yī)方面，由于近期鐵礦石價格一(yī)直在70美元/噸下方徘徊，環渤海港口的(de)澳大利亞PB粉價格也跌至470—480元/噸，不少鋼廠從12月下旬開始逐漸增加對低(dī)價礦石的(de)采購量。庫存減少令鐵礦石現貨價格企穩。 礦商堅持增産，鐵礦石供過于求局面難改 面對鐵礦石價格大幅下跌，國際鐵礦石生産商的(de)信心卻毫不動搖。淡水河谷、力拓和(hé)必和(hé)必拓這三大巨頭的(de)鐵礦石生産成本不足50美元/噸，而FMG等的(de)鐵礦石生産成本較高(gāo)，因此鐵礦石價格越低(dī)，三大國外礦商就越堅持擴産，通過低(dī)成本将競争對手擠出市場。按照主要礦商的(de)産量，預計2015年(nián)國際鐵礦石新增産能有望超過1億噸。 我國鐵礦石的(de)産量增速也明顯超過需求增速。據統計，2014年(nián)前11個月，國産鐵礦石原礦産量同比增長(cháng)4.8%。相對于下遊生鐵産量同比僅增長(cháng)0.4%而言，鐵礦石市場供過于求的(de)局面正在進一(yī)步加劇。因此，從中長(cháng)期來看，鐵礦石價格必将繼續下跌，反彈都是兔子(zǐ)尾巴——長(cháng)不了。(期貨日報)